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「股票配资话术」内外因素共击,风险偏好阶段回落

时间:2019-07-13 21:27来源:股票配资话术 作者:股票配资网 点击:
股票配资话术

  「股票配资话术」内外因素共击,风险偏好阶段回落
 
 
  本报记者:股票配资jinli6
 
 
  市场表现
 
 
  从本周市场表现来看,美国非农数据超预期好,外资前三个交易日净流出,叠加科创板首批上市25家公司新股发行吸引资金关注,商品和债券市场表现好于权益资产。从市场指数来看,创业板指跌幅较小,中小板指跌幅较大。从中信一级行业来看,餐饮旅游和农林牧渔小幅收涨,通信、计算机和传媒市场跌幅较大。兴业策略团队7月份月报《一份醉一份清醒》提出的“三期叠加”走向数据验证窗口,波动加大观点被市场验证。
 
 
  市场风格
 
 
  从本周市场表现来看,周一市场快速调整,周二到周四市场窄幅震荡,周五保险股领衔的大金融板块发力,金融风格指数市场表现较好。六月份经济金融数据陆续出炉,市场对基本面预期较为担忧,成长风格市场表现较差。
 
 
  从细分的风格指数来看,本周表现相对较好的是金融风格指数(下跌1.49%),消费风格指数(下跌1.58%),高价股指数(下跌1.70%),大盘指数(下跌1.96%),高市净率指数(下跌1.99%),中市盈率指数(下跌2.61%),绩优股指数(下跌2.74%)。本周表现相对较差的是微利股指数(下跌5.20%),成长风格指数(下跌3.94%),小盘指数(下跌3.76%),高市盈率指数(下跌3.71%),中价股指数(下跌3.47%),中市净率指数(下跌3.25%)。
 
 
  主要板块估值变化
 
 
  本周权益市场表现疲弱,各板块估值均承压。上证50估值下降幅度较小,中证500估值下降幅度较大。
 
 
  从市盈率角度,本周估值下降较小的是上证50(下降2.20%,PE:9.97倍,历史左侧分位水平为26.14%)。本周估值下降较大的是中证500(下降3.46%,PE:18.50倍,历史左侧分位水平为10.68%)。从市净率角度,本周估值下降较小的板块是上证50(下降1.31%,PB:1.23倍,历史左侧分位水平为18.61%)。本周估值下降较大的板块是中证500(下降3.59%,PB:1.79倍,历史左侧分位水平为7.42%)。
 
 
  一级行业估值变化
 
 
  本周龙头旅游股逆势上涨,餐饮旅游行业整体估值下降幅度较小,业绩预告披露以及市场弱势环境导致通信和计算机等行业估值出现较大幅度下降。
 
 
  从市盈率角度,本周估值表现较好的行业是餐饮旅游(下降0.06%,PE:30.19倍,历史左侧分位水平为14.53%)。本周估值表现较差的行业是煤炭(下降5.72%,PE:9.28倍,历史左侧分位水平为5.29%),计算机(下降5.09%,PE:44.73倍,历史左侧分位水平为48.64%),通信(下降5.09%,PE:27.31倍,历史左侧分位水平为25.40%)。
 
 
  从市净率角度,本周估值表现较好的行业是餐饮旅游(下降0.07%,PB:3.79倍,历史左侧分位水平为57.88%)。本周估值表现较差的行业是计算机(下降5.03%,PB:3.57倍,历史左侧分位水平为33.42%),通信(下降4.84%,PB:2.77倍,历史左侧分位水平为47.41%),钢铁(下降4.72%,PB:1.04倍,历史左侧分位水平为16.98%)。
 
 
  风险提示:本报告为行业数据整理分析类报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议,使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。
 
 
  报告正文
 
 
  1、市场表现
 
 
  从本周市场表现来看,美国非农数据超预期好,外资前三个交易日净流出,叠加科创板首批上市25家公司新股发行吸引资金关注,商品和债券市场表现好于权益资产。从市场指数来看,创业板指跌幅较小,中小板指跌幅较大。从中信一级行业来看,餐饮旅游和农林牧渔小幅收涨,通信、计算机和传媒市场跌幅较大。兴业策略团队7月份月报《一份醉一份清醒》提出的“三期叠加”走向数据验证窗口,波动加大观点被市场验证。
 
 
  我们通过比较不同大类资产类型、重要市场指数和中信一级行业维度来看本周的市场表现。
 
 
  本周涨幅较大的是原油期货,涨幅为4.47%,与上周相比上涨5.73%。跌幅较大的是中证1000,跌幅为3.78%,与上周相比下跌5.71%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是原油期货(17.5%),跌幅较大的是中证1000(-0.9%)。
 
 
  本周跌幅较小的是创业板指,跌幅为1.92%,与上周相比下跌3.49%。跌幅较大的是中小板指,跌幅为2.99%,与上周相比下跌4.93%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是上证50(涨3.85%),涨幅较小的是上证综指(0.68%)。
 
 
  本周涨幅较大的是餐饮旅游,涨幅为0.07%,与上周相比下降1.69%。跌幅较大的是通信,跌幅为5.45%,与上周相比下跌5.23%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是食品饮料(9.42%),跌幅较大的是有色金属(4.67%)。
 
 
  2、市场风格
 
 
  从本周市场表现来看,周一市场快速调整,周二到周四市场窄幅震荡,周五保险股领衔的大金融板块发力,金融风格指数市场表现较好。六月份经济金融数据陆续出炉,市场对基本面预期较为担忧,成长风格市场表现较差。
 
 
  我们通过比较不同类型的指数表现来看本周的市场风格特征。从大、中、小盘指数来看,本周跌幅较小的是大盘指数,跌幅为1.96%,与上周相比下跌3.73%。跌幅较大的是小盘指数,跌幅为3.76%,与上周相比下跌4.15%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是大盘指数(3.88%),涨幅较小的是小盘指数(-1.04%)。近3个月以来,跌幅较小的是大盘指数(-3.15%),跌幅较大的是小盘指数(-15.48%)。
 
 
  从高、中、低市盈率指数来看,本周跌幅较小的是中市盈率指数,跌幅为2.61%,与上周相比下跌3.51%。跌幅较大的是高市盈率指数,跌幅为3.71%,与上周相比下跌2.74%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是中市盈率指数(3.36%),跌幅较大的是高市盈率指数(-1.34%)。近3个月以来,跌幅较小的是中市盈率指数(-5.81%),跌幅较大的是高市盈率指数(-10.32%)。
 
 
  从高、中、低市净率指数来看,本周跌幅较小的是高市净率指数,跌幅为1.99%,与上周相比下跌5.39%。跌幅较大的是中市净率指数,跌幅为3.25%,与上周相比下跌4.67%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是高市净率指数(5.83%),涨幅较小的是低市净率指数(-1.69%)。近3个月以来,跌幅较小的是高市净率指数(-0.20%),跌幅较大的是低市净率指数(-11.14%)。
 
 
  从高、中、低价股指数来看,本周跌幅较小的是高价股指数,跌幅为1.70%,与
 
 
  上周相比下跌5.55%。跌幅较大的是中价股指数,跌幅为3.47%,与上周相比下跌3.61%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是高价股指数(7.00%),跌幅较大的是低价股指数(-2.34%)。近3个月以来,涨幅较大的是高价股指数(2.40%),跌幅较大的是中价股指数(-15.58%)。
 
 
  从亏损股、微利股、绩优股指数来看,本周跌幅较小的是绩优股指数,跌幅为2.74%,与上周相比下跌7.32%。跌幅较大的是微利股指数,跌幅为5.20%,与上周相比下跌4.35%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是绩优股指数(5.59%),涨幅较小的是微利股指数(-4.80%)。近3个月以来,跌幅较小的是绩优股指数(-2.10%),跌幅较大的是亏损股指数(-19.96%)。
 
 
  从风格指数来看,本周跌幅较小的是金融风格指数,跌幅为1.49%,与上周相比
 
 
  下跌1.49%。跌幅较大的是成长风格指数,涨幅为3.94%,与上周相比下跌4.37%。
 
 
  在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅较大的是消费风格指数(5.43%),跌幅较大的是成长风格指数(-0.32%)。近3个月以来,跌幅较小的是消费风格指数(-2.52%),跌幅较大的是周期风格指数(-13.87%)。
 
 
  3、主要板块估值变化
 
 
  3.1板块市盈率
 
 
  本周权益市场表现疲弱,各板块估值均承压。上证50估值下降幅度较小,中证500估值下降幅度较大。
 
 
  从市盈率角度来看,整体上,本周估值前三位的板块和对应PE分别是创业板(PE:39.54倍),中小企业板(PE:24.66倍),深证成份指数(9213.383,60.61,0.66%)成份(PE:20.44倍)。本周估值后三位的板块和对应PE分别为上证50(PE:9.97倍),沪深300(PE:12.10倍),上证A股(PE:12.33倍)。
 
 
  对比历史左侧分位水平,本周估值分位数前三位和对应比例分别为全部A股(非金融)(27.56%),上证50(26.14%),沪深300(25.22%)。本周估值分位数后三位和对应比例分别为深证主板A股(9.86%),中证500(10.68%),中小企业板(11.91%)。
 
 
  我们比较板块本周PE与上周PE,本周相对上周估值下降较小的三个板块和对应PE值变化分别为上证50(PE:9.97倍,-2.20%),沪深300(PE:12.10倍,-2.37%),深证主板A股(PE:16.26倍,-2.37%)。
 
 
  本周相对上周估值下降较大的三个板块和对应PE值变化分别为中证500(PE:18.50倍,-3.46%),全部A股(非金融)(PE:19.37倍,-3.14%),中小企业板(PE:24.66倍,-3.12%)。
 
 
  3.2板块市净率
 
 
  整体上,本周估值前三位的板块和对应PB分别是创业板(PB:3.47倍),中小企业板(PB:2.56倍),深证成份指数成份(PB:2.44倍)。本周估值后三位的板块和对应PB分别为上证50(PB:1.23倍),上证A股(PB:1.43倍),全部主板(剔除中小企业板)(PB:1.47倍)。
 
 
  对比历史左侧分位水平,本周估值分位数前三位和对应比例分别为创业板(25.05%),全部A股(非金融)(19.22%),上证50(18.61%)。本周估值分位数后三位和对应比例分别为中证500(7.42%),深证主板A股(9.05%),全部主板(剔除中小企业板)(9.05%)。
 
 
  我们比较板块本周PB与上周PB,本周相对上周估值下降较小的三个板块和对应PB值变化分别为上证50(PB:1.23倍,-1.31%),沪深300(PB:1.48倍,-1.56%),上证A股(PB:1.43倍,-2.03%)。
 
 
  本周相对上周估值降低较大的三个板块和对应PB值变化分别为中证500(PB:1.79倍,-3.59%),创业板(PB:3.47倍,-2.84%),全部A股(非金融)(PB:2.05倍,-2.84%)。
 
 
  4、一级行业估值变化
 
 
  4.1行业市盈率
 
 
  本周龙头旅游股逆势上涨,餐饮旅游行业整体估值下降幅度较小,业绩预告披露以及市场弱势环境导致通信和计算机等行业估值出现较大幅度下降。
 
 
  从市盈率角度来看,在一级行业中,本周估值前三位的行业和对应PE分别为国防军工(44.74倍),计算机(44.73倍),农林牧渔(39.02倍)。本周估值后三位的行业和对应PE分别为银行(6.71倍),钢铁(7.34倍),煤炭(9.28倍)。
 
 
  对比历史左侧分位水平,本周估值分位数前三位和对应比例分别为食品饮料(60.32%),农林牧渔(58.01%),石油石化(51.08%)。本周估值分位数后三位和对应比例分别为商贸零售(0.54%),建材(3.26%),房地产(4.48%)。
 
 
  我们比较行业本周PE与上周PE,发现在一级行业中,本周相对上周估值下降较小的三个行业和对应PE变化分别为餐饮旅游(PE:30.19倍,-0.06%),基础化工(PE:18.71倍,-1.05%),非银行金融(PE:20.97倍,-1.06%)。
 
 
  本周相对上周估值下降较大的三个行业和对应PE值变化分别为煤炭(PE:9.28倍,-5.72%),计算机(PE:44.73倍,-5.09%),通信(PE:27.31倍,-5.09%)。
 
 
  4.2行业市净率
 
 
  从市净率角度来看,在一级行业中,本周估值前三位的行业和对应PB分别为食品饮料(6.52倍),餐饮旅游(3.79倍),农林牧渔(3.75倍)。本周估值后三位的行业和对应PB分别为银行(0.87倍),钢铁(1.04倍),煤炭(1.11倍)。
 
 
  对比历史左侧分位水平,本周估值分位数前三位和对应比例分别为食品饮料(71.87%),家电(60.46%),餐饮旅游(57.88%)。本周估值分位数后三位和对应比例分别为石油石化(0.27%),商贸零售(2.58%),银行(4.21
 
 
  我们比较行业本周PB与上周PB,发现在一级行业中,本周相对上周估值下降较小的三个行业和对应PB值变化分别为餐饮旅游(PB:3.79倍,下降0.07%),农林牧渔(PB:3.75倍,下降0.48%),基础化工(PB:2.10倍,下降0.99%)。
 
 
  本周相对上周估值下降较大的三个行业和对应PB值变化分别为计算机(PB:3.57倍,下降5.03%),通信(PB:2.77倍,下降4.84%),钢铁(PB:1.04倍,下降4.72%)。
 
 
  4.3行业相对估值
 
 
  从市盈率角度,相比于沪深300本周12.10的PE值,本周相对估值前三位的行业和对应的相对PE分别为国防军工(3.70倍),计算机(3.70倍),农林牧渔(3.23倍)。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PE分别为银行(0.56倍),钢铁(0.61倍),煤炭(0.77倍)。
 
 
  从市净率角度,相比于沪深300本周1.48倍的PB值,本周相对估值前三位的行业和对应的相对PB分别为食品饮料(4.40倍),餐饮旅游(2.56倍),农林牧渔(2.53倍)。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PB分别为银行(0.59倍),钢铁(0.70倍),石油石化(0.75倍)。
 
 
  4、风险提示
 
 
  本报告为行业数据整理分析类报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议,使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。
 
 
  注:文中报告节选自兴业证券(6.550,0.02,0.31%)经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
 
 
  证券研究报告:《内外因素共击,风险偏好阶段回落——兴证策略风格与估值系列95(兴证策略王德伦团队20190713)》
 

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