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「新生活化妆品怎么样」从理财监管看权益市场配置

时间:2019-10-29 08:19来源:新生活化妆品怎么样 作者:股票入门基础知识 点击:
新生活化妆品怎么样

   「新生活化妆品怎么样」从理财监管看权益市场配置
 
 
  本报记者:股票配资cao4
 
 
  来源:长江策略
 
 
  1.理财负债端刚性,资产端收益率回落,理财利差或将持续收窄,银行对权益等高收益资产配置需求或持续增强。
 
 
  2.剩余流动性扩张,股债配置性价比仍偏向权益资产,A股估值易升难降。
 
 
  3.结构上,方向资产仍是中期主线,但四季度需重视低估值板块机会。
 
 
  从理财监管看权益市场配置
 
 
  9月初,我们连续五篇周报反复强调需重视的大金融等低估值板块的机会。现已取得不错的超额收益,逻辑逐步兑现,建议仍继续持有。
 
 
  近期,监管机构发布多项涉及银行理财方面的规定,理财监管离成熟化更进一步。我们简要梳理了从理财监管角度,对权益市场带来的影响:1)从量的角度,随着过渡期的到期,非标压降或将引导理财资产配置时,加大对权益资产、标准化债权类资产的配置以弥补资产缺口。从今年上半年的存量数据来看,权益配置空间仍大;2)从价的角度,负债端刚性和资产端收益率趋势性回落,理财资产端与负债端利差正在收窄,中长期将倒逼银行寻找收益率更高的资产以弥补利差损失;3)历史上,理财利差回升往往伴随着经济回暖、债券收益率趋势上行,且同期非标资产维持高收益也能弥补部分利差损失。但此轮背景有较大差异,理财利差的趋势性收敛或将持续。中长期,银行对权益等高收益资产的中长期配置需求或更强。
 
 
  大势观点,我们依然维持战略看多:剩余流动性扩张,股债配置性价比仍偏向权益资产,A股估值易升难降。结构上,建议重视四季度大金融等低估值板块的阶段性机会。
 
 
  行业配置:建议增配低估值风格,维持“方向资产”主线配置
 
 
  持续增配“方向资产”,阶段性重视低估值风格:1)四季度低估值风格有望迎来阶段性机会,首选龙头地产及大行。2)“方向资产”重点关注5G、消费电子、风电、光伏。
 
 
  主题配置:关注国资国企改革
 
 
  近日,国资委公布前三季度央企经营情况:中央企业研发投入同比增长25%;累计营收22.1万亿元,同比增长5.3%;累计净利润10567亿元,同比增长7.4%。
 
 
  风险提示:
 
 
  1.经济增速超预期下滑;
 
 
  2.市场风格超预期调整。

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