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恩施股票配资:中国核电建设临近春节收大红包 结束三年零审批

时间:2019-01-31 22:12来源:恩施股票配资 作者:股票配资网 点击:
恩施股票配资

  本报记者:股票配资Jinli6
 
 
  我国核电建设临近春节收到一份大红包。1月30日,从华龙国际核电技术有限公司获悉,中国核工业集团漳州核电一期项目1号、2号机组,以及中国广核集团惠州太平岭核电一期项目1号、2号机组已获得核准。2019年,核电行业结束三年零核准的困局,将迎来复苏之年。A股公司中,沃尔核材是我国领先的高分子核辐射改性新材料企业,台海核电是核岛主管道设备龙头。(来源:证券时报)
 
 
  久立特材:传统业务持续复苏,积极布局新产业
 
 
  久立特材002318
 
 
  研究机构:浙商证券分析师:郑丹丹撰写日期:2018-10-25
 
 
  主业复苏强劲,助力财务状况持续优化
 
 
  受益于下游石油化工行业的投资复苏,2018年以来公司财务状况持续优化,前三季度实现经营性现金流净额4.1亿元,创历史新高,受益于此,公司增加短期借款偿还,短期借款规模较年初大幅下降81.41%,降低整体流动性风险。预收款项达到2.92亿元,再创历史新高,预示着整体新接订单情况依然保持景气,主业复苏的趋势仍将维持。
 
 
  积极布局高端产线,期待核电、半导体等产品贡献增量
 
 
  在传统下游景气复苏的同时,公司主动布局未来,在报告期内加码核电、半导体、医药、仪器仪表等精密管线产线的建设。我们预计核电新项目有望于年内核准,公司在手订单也有望于2019年及以后陆续生产,而随着新产线的建成,以及公司在半导体、医药等领域的拓展,高端产品有望成为支撑长期成长的核心增量。
 
 
  开展第二期员工持股计划,彰显长期发展信心
 
 
  公司于近期完成第二期员工持股计划首次购买,以6.122元/股的价格购入470.34万股公司股票,根据此前员工持股计划方案,仍有约5655万元规模暂未完成股票购买。本次员工持股计划涉及公司高管及核心管理人员共105人,激励机制的到位或有效激励核心管理层发挥主观能动性,助力公司业务持续拓展。
 
 
  投资建议
 
 
  我们预计公司在2018~2020年将实现2.85、3.59、4.39亿元净利润,对应当前股本下EPS0.34、0.43、0.52元,对应16.9倍、13.4倍、11.0倍P/E。综合考虑公司核电业务带来的增量,维持“增持”评级。
 
 
  风险提示:石化行业复苏或低于预期,核电建设或低于预期。
 
 
  光大嘉宝:平稳发展,静待改善
 
 
  光大嘉宝600622
 
 
  研究机构:中信建投证券分析师:陈慎,江宇辉撰写日期:2018-11-02
 
 
  公司前三季度实现营业收入30.2亿,同比增长105.9%,实现归母净利润4.3亿,同比增长29.7%,EPS0.38元。地产结算提速,如期兑现年初计划:公司营业收入快速增长的主要原因在于报告期内公司加大结算力度,且当期主要结算资源梦系列产品皆为早期获取项目,毛利较高。而归母净利增速不及营收主要系当期结算规模增长对应计提的税金及附加费用增长,叠加当期公司房地产开发业务销售渠道费用增加,同时公司今年发行了三期债务融资工具,财务费用利息支出增长。展望全年,我们认为公司今年将大概率兑现年初业绩目标,持续释放业绩。
 
 
  资管业务平稳,关注流动性改善:房地产开发板块方面,今年公司前三季度实现合同销售金额14.9亿,同比减少3.99%。地产基金板块方面,截止报告期末,公司在管基金规模达到486.9亿,比年初减少5.1亿。我们预计公司今年基金规模仍有望保持稳定增长,未来我们认为需要关注流动性改善环境下利率的调整空间,这将对公司的融资环境带来改善。
 
 
  融资发力,杠杆提升:受资管新规影响,叠加公司此前部分长期借款面临到期,公司今年以来杠杆有所增加,但公司不断加大筹资力度,加强财务筹划,改善融资渠道,拓宽融资渠道,先后完成了非公开定向债务融资工具(PPN)一期(10亿元)、二期(2亿元)、三期(4亿)的发行工作,同时公司注册发行6.51亿元资产支持票据(CMBN)事宜已于5月底获得交易商协会的《接受注册通知书》,后续发行的准备工作正在有序推进。
 
 
  第四,盈利预测与投资评级:
 
 
  我们预计18-19年EPS分别为0.66、0.74元,维持“买入”评级。
 
 
  风险提示:规模扩张不达预期。
 
 
  太钢不锈:二季度业绩环比下滑,同比保持大幅增长
 
 
  太钢不锈000825
 
 
  研究机构:平安证券分析师:陈建文撰写日期:2018-09-05
 
 
  事项:公司公布2018年半年报,1H18实现营业收入367.7亿元,同比增长11.30%;归母净利润28.4亿元,同比增长283.23%;每股收益0.50元,每股净资产4.97元。
 
 
  安观点:
 
 
  二季度业绩环比有所下滑:二季度,公司实现营业收入186.63亿元,环比增加5.56亿元,增长3.07%,同比增长15.27%;实现归母净利润13.75亿元,环比下降5.89%,同比增长230.42%。二季度EPS0.24元,低于一季度EPS0.02元。整体来看,二季度业绩环比有所下降,同比保持大幅增长。
 
 
  不锈钢产品毛利下降拖累二季度业绩:上半年,公司不锈钢产量209.41万吨,占同期粗钢产量39.5%;不锈钢产品实现收入231.45亿元,占营业总收入62.95%,不锈钢产品构成了公司收入主要来源。从毛利率来看,上半年不锈钢材毛利率16.12%,低于公司钢铁行业毛利率0.93个百分点。分季度来看,不锈钢毛利二季度也显著低于一季度:1)不锈钢价格环比下降。以无锡地区公司产不锈钢304/2B卷板(2.0mm)为例,二季度该型号不锈钢产品均价为15180元/吨,环比一季度均价15291.23元/吨下降0.73%。2)镍原料价格环比上升。根据LME3个月官方期货价来看,二季度镍价为14524.52美元/吨,环比一季度均价上升9.09%。不锈钢产品价格下降而原料成本上升,导致二季度不锈钢吨钢毛利环比下滑,这也是公司二季度业绩环比下降的主要原因。
 
 
  资产重组顺利推进,未来有望提升公司盈利能力。公司拟收购临沂鑫海新型材料有限公司部分或全部股权的重大资产重组目前顺利推进中。根据公开信息,该标的公司主营镍合金的生产销售及相关技术的开发、利用、转让等,目前拥有年产高镍基材料120万吨的能力。该公司拥有不锈钢产业链加工能力和资质,离消费市场距离更近。如果该收购案成功,不仅将进一步提升公司原料保障能力,同时也有利于公司降低物流成本,有望提升公司未来不锈钢产量规模和盈利能力。
 
 
  盈利预测与投资建议:随着下半年各项稳增长措施不断出台落地以及环保限产力度趋严,行业有望继续保持高景气。同时,在美元逐步走强的影响下,镍价已经进入下行通道。截止到8月29日,三季度LME镍价环比二季度下降了5.56%;而同期不锈钢价格环比上涨2.35%,三季度不锈钢毛利大概率环比提升。考虑到行业景气周期和公司不锈钢未来盈利能力提升,我们上调了公司18-20年盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为1.02(+0.13)、1.13(+0.15)、1.24(+0.10)元,对应8月30日收盘价PE分别为5.7倍、5.1倍和4.6倍,维持“推荐”评级。
 
 
  风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而公司业绩也不可避免受到影响,业绩增速可能不达预期;2、行业供给侧改革及环保政策出现松动。如果去产能政策出现松动,进度不及预期,产能有可能出现反弹;同时,环保限产政策松动也可能导致产能释放超预期,影响钢材价格的稳定;3、政策落实不及预期的风险。7月底政治局会议强调的“基建补短板”“积极财政要更加积极”等经济调整政策,都有赖于后续的具体细则出台和落地实施,如果各项细则出台及落实不及预期,政策效果可能要大打折扣;4、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨,将造成公司生产成本上升,导致公司利润被侵蚀,影响公司经营和健康发展;5、环保及安全事故风险。随着国家对环保和节能减排要求更加严格,公司环境治理成本及运行成本不断提高,对经营业绩有一定影响;同时,由于钢铁生产工序链条长,容易发生安全事故,一旦公司发生重大生产安全事故,将有可能导致公司进行安全生产整顿治理,影响公司正常生产经营进而对业绩产生影响。
 
 
  中国核建:新签订单大幅增长,PPP助力工民建快速发展
 
 
  中国核建601611
 
 
  研究机构:中信建投证券分析师:陈慎撰写日期:2018-09-11
 
 
  事件中国核建发布2018年半年报:公司2018年1-6月实现营业收入228.54亿元,同比增长20.8%;实现归母净利润3.35亿元,同比增长13.7%;扣非后归母净利润3.02亿元,同比增长28.2%,EPS 0.13元。
 
 
  简评
 
 
  分季度看:公司二季度业绩同比增长11.3%,较一季度略有放缓公司Q1、Q2分别实现营业收入88.8亿元和139.8亿元,同比增长10.4%和28.5%;实现归母净利润1.3亿元和2.1亿元,分别同比增加17.8%和11.3%。二季度营收上升情况下,归母净利润增速较一季度略有下滑,主要系二季度公司出于谨慎原则计提了3.05亿元的资产减值损失。
 
 
  分行业看:工民建和军工工程建设增速较快报告期内,公司工业与民用工程建设/核电工程建设/军工工程建设业务分别实现营业收入147.3亿元/42.1亿元/13.9亿元,同比变动36.3%/-2.9%/43.5%。核电工程建设业务收入出现负增长,主要是因为自2016年以来国家未核准新的核电项目。另一方面,在建核电项目大多数已过建设高峰期。我们认为,随着核电在下半年有望重启,核建业务或将为公司收入贡献新的增量。
 
 
  综合毛利率8.9%,较上年同期上升0.4个百分点公司上半年综合毛利率为8.9%,分业务来看,民用工程建设/核电工程建设/军工工程建设毛利率分别为6.6%/14.8%/7.2%。同比变化-1.3/2.8/1.9个百分点。我们认为毛利率同比上升主要是由于核电工程及军工工程毛利率上升幅度较大所致。
 
 
  净利率1.83%下降0.16个百分点,期间费率下降0.4个百分点
 
 
  报告期内,公司实现净利率1.83%,较上年同期下降0.16个百分点;实现期间费用率为6%,与上年同期相比下降0.4百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为0.2%/4.1%/1.7%,其中管理费用率较去年同期下降0.5个百分点,而其他两项费用率基本没有变化。公司在毛利率上升及期间费用率下降的背景下,净利率出现下滑,主要系资产减值损失较上年同期相比增加2.1亿元。
 
 
  新签PPP建安合同增加17倍,任务储备充足
 
 
  受益于大力发展PPP业务,公司新签订单大幅增长。报告期内,公司新签合同483亿元,同比增长近50%。从合同类型上来看,新签PPP建安合同增加17倍,占工业与民用新签合同的21%,EPC合同增长47%。公司积极拓展军工工程和工民建领域,工民建收入占比总体上上升,而核电工程业务占比逐年下降。目前任务储备亿元,同比增长16.4%,保障倍数为2.6倍,任务储备充足。
 
 
  核建龙头积极拓展工民建业务,给予“增持”评级
 
 
  公司作为核电工程建设龙头,2018年上半年在建国内国外机组共计18台。受福岛核事故影响,核电工程自2014年开始进入下行周期。在建核电项目大多数已过建设高峰期。另一方面,自2016年以来,国家未核准新的核电项目。在此大背景下,公司积极拓展军工工程和工民建业务,工民建业务搭乘PPP快车,收入、订单均出现快速增长。
 
 
  随着可转债稳步推进,公司资产负债率有望降低,投融资安排将更加灵活,有利于加速推进在手项目。核建业务下半年重启在望,或将为公司收入贡献新的增量。此外,受益于近几年国家加大军工领域投入及大股东中核集团在手军工任务储备较多,军工工程业务板块下半年收入增速有望上升。我们预计公司2018-2020年的归母净利润为9.6/10.7/11.7亿元,EPS为0.37/0.41/0.44元,目标价8.46元,对应PE为23.1/20.7/19X。首次覆盖,给予“增持”评级。
 
 
  风险提示:回款变差导致坏账增加;PPP业务进展不及预期;在建核电工程放缓。
 
 
  湖北能源:潮起潮落终有期,多重利好促增长
 
 
  湖北能源000883
 
 
  研究机构:中信建投证券分析师:万炜撰写日期:2019-01-17
 
 
  发挥双重平台优势,打造水火风光并举的优质综合能源平台
 
 
  公司主营业务包括电力、煤炭贸易、天然气输配以及金融投资四大板块,历年电力业务毛利润占比均在90%以上,是公司业绩的主要来源。截止2018年上半年,公司控股装机为715.85万千瓦,占湖北省发电总装机的9.95%(含三峡电厂),其中包括水电369.43万千瓦、火电263万千瓦、风电57.12万千瓦和光伏26.3万千瓦。公司依托实控人三峡集团,充分发挥“水火互济”优势,一方面成为三峡集团旗下从事火电、热电、煤炭、油气管输业务的综合能源发展平台,同时又是湖北省中小水电、核电、新能源开发的综合能源保障平台,具有双重优势。
 
 
  清江来水波动影响业绩,海外布局拓展水电发展空间
 
 
  公司水电板块在净利润中占比较高,主力水电机组水布垭、隔河岩、高坝洲均位于清江流域。清江流域来水成为影响公司盈利能力的最重要因素之一。虽然水布垭电站具有多年调节能力,但近年来清江流域来水波动较大,使得公司业绩波动较大。2018年清江来水较多年平均值偏枯近2成,但考虑到2019年初弱厄尔尼诺现象概率较大,叠加江坪河、峡口塘电站投产预期,我们预测未来两年公司水电发电量有望稳健提升。2017年公司参与收购秘鲁查格亚水电站,海外布局拓展水电发展空间。在合理假设下,考虑高息债务替换,我们预测2019年交割后查格亚水电站在完整年度有望为公司贡献1.32亿元投资收益。
 
 
  鄂州三期投产在即,蒙华铁路助力公司打通煤炭-火电产业链
 
 
  公司火电业务以鄂州发电为主体,另外拥有东湖燃机及新疆五星热电联产机组。当前在建鄂州三期2台百万机组有望于2019年初投产,有望为公司火电板块贡献增量。之前受外送卡口及煤价高位影响,公司火电发电量和盈利能力均出现大幅下滑。2018年下半年外送卡口问题已得到解决,而预期于2019年10月投运的蒙华铁路有望助力公司打通煤炭-火电产业链。考虑到蒙华铁路运营初期有望为湖北提供3000万吨低成本电煤,公司一方面将受益于燃料成本下跌带来的业绩弹性,另一方面依托自身的煤投公司和荆门煤炭铁水运储基地向华中地区供煤,提升自身煤炭业务盈利能力,真正形成煤炭-火电的产业链协同效应。
 
 
  多重利好推动公司业绩增长,维持“买入”评级
 
 
  考虑到在建工程投产、海外布局贡献投资收益、蒙华铁路投产有利于公司煤炭及火电板块等利好,结合公司新能源装机稳健增长、天然气板块较具发展潜力、金融投资稳定业绩等因素,我们预测公司2018年-2020年EPS分别为0.29、0.33和0.42元,对应当前股价PE为13.1、11.4和8.9倍,维持“买入评级”。
 
 
  风险提示:电力需求增速放缓;煤炭价格高位运行;蒙华铁路运量不及预期。
 
 
  三钢闽光:拟收购罗源闽光,核心地位进一步增强
 
 
  三钢闽光002110
 
 
  研究机构:申万宏源分析师:姚洋撰写日期:2019-01-17
 
 
  拟收购集团优质资产罗源闽光。罗源闽光是三钢集团为对三金钢铁资产进行收购所成立的项目公司,炼铁产能约132万吨/年,钢材产能约170万吨/年。根据公司最新公告,其年产钢量为190万吨左右,2018年1-9月实现净利润9.36亿元。我们估算罗源闽光前三季度的吨钢净利约647元,虽然略低于我们估算的三钢闽光前三季度吨钢净利713元,但在上市公司横向对比中依旧处于优秀水平。
 
 
  收购将减少同业竞争,推进产能置换有序进行。公司完成三安钢铁(现泉州闽光)并购后,罗源闽光成为控股股东三钢集团唯一的从事钢铁业务的基地。收购罗源闽光将有效避免同业竞争。另外,此前三钢集团发布的产能置换计划显示集团将淘汰三钢闽光的420m3高炉2座(炼铁产能为100万吨),淘汰120吨转炉1座(炼钢产能为140万吨);淘汰罗源闽光500m3、660m3高炉各1座(炼铁产能为134万吨)。相应在罗源闽光钢铁建设1250m3,1280m3高炉各一座,120t转炉一座,一条年产150万吨钢轧钢线及与生产系统配套的各类设施,对应233万吨铁产能,140万吨钢产能。加上罗源闽光现有的2座50吨转炉,其炼钢产能将达到310万吨。2018年10月22日,罗源闽光二期工程项目正式开工,标志着公司产能置换计划有序进行,预计2020年下半年建成投产。
 
 
  重点布局沿海,未来粗钢产能达到1300万吨,增强核心地位。公司此前公告,计划将之前拍得的山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司所属钢铁产能指标(铁122万吨、钢135万吨)、现金等资产出资与福建亿鑫,出资产能指标(铁96万吨,钢120万吨)、全部的土地及双方共同确认可用的公辅设施、现金等资产,共同成立合资公司,在罗源沿海建设新的生产基地其中公司占合资公司51%股份。无论是完成注入的三安钢铁、拟收购的罗源闽光,还是合资公司计划建设的新生产基地区位上不仅钢铁需求更为旺盛,同时由于整体离港口距离较近,其物流成本更有优势,我们预计罗源闽光和合资公司基地达产后,吨钢生产成本将比三明本部低150-200元。届时,上市公司三钢闽光的粗钢产能将达到1300万吨,进一步提升公司在福建市场的竞争力和盈利水平。下调2019-2020年盈利预测,维持“买入”评级。由于宏观经济的走弱,将影响行业利润,暂不考虑公司收购罗源闽光影响,下调2019-2020盈利预测,预计2018/2019/2020年实现归母净利润72.74/52.83/50.36(原为72.74/78.89/85.55)亿元,对应EPS4.45/3.23/3.08(原为4.45/4.83/5.23)元,当前股价对应PE3.09/4.26/4.47倍。行业盈利的回调预期已在股价的下跌中充分反应,维持“买入”评级!

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