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十堰股票配资:我国页岩气压裂技术新突破 页岩气概念股迎腾飞契机

时间:2019-01-31 22:03来源:十堰股票配资 作者:股票配资网 点击:
十堰股票配资

 本报记者:股票配资Jinli6
 
 记者从我国最大页岩气田中国石化涪陵页岩气田获悉,1月下旬,随着该气田老建产区一批加密井测试获得超过30万立方米/天的高产工业气流,我国在页岩气开发压裂技术上取得新突破。
 
 
  涪陵页岩气田2018年产气量突破60亿立方米,但气田也面临着老区产量递减较快、单井投资大幅下降,天然气保供任务重、压力大等困难。
 
 
  为此,涪陵页岩气田加大科技攻关力度,在已投产的“老井”之间打更多“新井”,最大可能提升矿权区域内资源开发效率,成为气田稳产保供的必然选择。
 
 
  中国石化江汉油田涪陵页岩气公司相关负责人介绍,加密井是气田稳产的重中之重,但要在采出程度高、可动用储量减少的老区打出高产井,困难较大。如何优化压裂工艺,成为首要攻克难题。
 
 
  涪陵页岩气公司深入分析研究页岩气压裂试气工艺、入井材料、组织运行等方面情况,对压裂工程方案进行优化,采取新型“多簇密切割+投球转向+连续加砂”压裂工艺,通过将每段射孔簇数增加,大幅缩短簇间距,并将压裂一段一级改为一段二级,提高了地下缝网改造复杂程度,把地层撕得更“碎”,有效提高了溢气面积。
 
 
  为最大程度“撑”开裂缝,提高压裂后的裂缝支撑效果,让地层更好地“张嘴”吐气,他们又在加砂上做文章,大幅提高加砂强度,最高达到2吨/米,使裂缝的渗透导流能力和支撑面积得到显著提升。试气加密井焦页19-7HF井、焦页19-9HF井、焦页19-8HF井、焦页9-5HF井等一批焦石坝老区加密井测试,分获31万方/天、36万方/天、37万方/天、38万方/天的高产工业气流。
 
 
  据悉,涪陵页岩气田下一步将总结加密井开发经验,不断优化固化推广压裂工艺,高质量、高速度、高效益地推进加密井开发。
 
 
  杰瑞股份:公司上修业绩预告,全年预增7.6-8.1倍,再次超预期
 
 
  杰瑞股份002353
 
 
  研究机构:群益证券(香港)分析师:群益证券(香港)研究所撰写日期:2019-01-21
 
 
  结论与建议:
 
 
  公司发布18年业绩修正公告,公司上修全年归母净利润至5.83~6.17亿元,yoy+760~810%(此前预计全年净利润为5.29~5.63亿元,yoy+680~730%),折合每股收益0.61~0.64元,其中第四季度净利润为2.21~2.55亿元,yoy+10631241%,再超预期。
 
 
  18年四季度油价大跌之后已出现反弹迹象,19年油价中枢有望好于前期低点,全球油气勘探开发支出增加,油服行业相对滞后,相关业绩料将继续释放,叠加国内天然气需求旺盛,刺激叶岩气开采,公司压裂设备及技术服务需求强劲,公司总体业绩将保持较快增长,维持“买入”评级。
 
 
  油服回暖订单增加,盈利能力好于预期:公司上修业绩预告主要因是受18年国际油价上涨,布伦特原油现货均价为71.31美元/桶,同比上涨31.5%,受此影响油田服务市场景气度显著提升,市场对于油田技术服务及钻完井设备需求快速增加,公司订单大幅增加,如公司18年上半年订单金额同比增长31%,而前三季度油价持续上涨,下半年订单应好于上半年,全年订单增速估计在40%以上,叠加公司钻完井设备、维修改造及配件销售业务收入、毛利率提升优于预期,使得公司18年度业绩高于前次预告。
 
 
  多次员工持股计划,发展信心饱满:15年以来公司进行多轮员工持股计划,累计成交金额6.36亿元,持股均价为27.38元/股。具体如下:15年1月公司“奋斗者1号”员工持股计划通过大宗交易定向受让控股股东孙伟杰先生、王坤晓先生以及刘贞峰先生所持杰瑞股份股票共计1806.4万股,占公司股本总数的1.88%,成交均价30.68元/股;17年一季度公司完成“奋斗者2号”员工持股计划,共135万股,占公司总股本的0.14%,成交均价18.57元/股;18年2月,公司推出“奋斗者3号”员工持股计划,购买股票380万股,占公司总股本的0.397%,成交均价14.82元/股。公司近日公告披露“奋斗者4号”员工持股计划(草案),参与人员不超过660人,涉及股票总数量不超过340万股,占总股本的0.355%。员工持股计划不断,彰显公司管理层到普通员工,对公司未来发展充满信心。
 
 
  油服业绩持续释放,叶岩气开采料带动压裂设备需求增长:18年四季度油价大幅下跌,当前油价已出现反弹,欧佩克及非欧佩克产油国开始执行新的减产协议,国际贸易局势出现缓和迹象,美国非农就业数据强劲,中国央行降准释放流动性,原油需求有望向好,考虑到美国叶岩油产量持续增加,19年原油中枢价格虽不及18年,但应明显好于前期。另外,国外四大油企18年上半年资本开支同比增12%,国内三桶油更是增加20%,而油服行业业绩体现要滞后一年左右,因此判断公司油服业绩还将持续释放。与此同时,2017年我国天然气产量为1474亿立方米,其中叶岩气产量92亿立方米,根据十三五规划,2020我国天然产量要达到2070亿立方米,复合增速12%,叶岩气要达到300亿立方米,复合增速48%。
 
 
  另外国家能源结构进一步调整,天然气需求持续快增长,其中18年天然气表观消费量2766亿立方米,同比增长16.6%,这将加速天然气开采速度,从而刺激压裂设备与服务市场需求增加,公司压裂设备具备核心竞争力,将在天然气开采市场中受益。
 
 
  盈利预测:我们预计公司2018、2019年实现净利润5.95、8.04亿元yoy+777%、+35%,折合EPS为0.62、0.84元,目前A股股价对应的PE为26、20倍。鉴于全球油气勘探开发支出增加,油服行业业绩相对滞后,公司业绩有望持续向好,维持“买入”评级。
 
 
  风险提示:1、国际油价大跌;2、海外市场拓展不及预期。
 
 
  华锦股份:炼油高景气,乙烯成本上升
 
 
  华锦股份000059
 
 
  研究机构:申万宏源分析师:谢建斌,江真俊撰写日期:2018-10-24
 
 
  事件:公司发布2018年第三季度报告,前三季度营业收入为253.7亿元,同比增长7.39%;前三季度归母净利润为10.59亿元,同比减少13.88%;基本每股收益为0.66元/股,同比减少13.88%,低于我们预期。公司第三季度营业收入为90.91亿元,同比增长13.54%;归母净利润为2.96亿元,同比减少26.01%。三季度业绩环比下滑,我们认为与库存收益减少有关;同时油价上涨,推动乙烯原料成本。
 
 
  炼油仍维持景气,石脑油裂解盈利显著缩窄。目前Brent原油期货均价站稳70美元/桶,油价仍处于炼油景气区间,不考虑副产品,18年9月炼油价差为1244元/吨,历史均值为240元/吨。原油价格上涨,致石脑油裂解价差大幅下降,9月石脑油裂解价差为83元/吨,同比下降64%,截止10月19日,石脑油裂解价差降低至5.89元/吨。
 
 
  资产质量提升,财务状况不断改善。公司资产负债率逐年降低至54.05%,资产周转率回升至0.83,但债务结构中,短期借款占比较高,截止2018年9月,公司货币资金为64.2亿元,较二季度增加24.94亿元;短期借款为82.25亿元,较二季度减少33亿元;长期借款为38.54亿元,较二季度增加33.23亿元,同时公司拟发行不超过25亿元公司债用于偿还公司存量银行借款以优化财务结构。三季度经营活动产生的现金流量净额增加值24.9亿元。
 
 
  盈利预测与估值:我们认为目前公司柴油及化工品具有价格支撑,但由于未来油价上涨或将导致炼油和石脑油裂解价差进一步缩窄,我们下调公司2018-2020年每股收益分别为0.9、1.11、1.17元/股(原预测为1.19、1.32、1.6元/股),公司当前PE为7X,18-20年行业PE分别为10X、10X、9X,公司价值被低估,我们给予公司18年行业PE10X,得到目标价为9元,维持“买入”评级。
 
 
  风险提示:油价剧烈波动。
 
 
  石化机械:油气装备的老兵归来
 
 
  石化机械000852
 
 
  研究机构:浙商证券分析师:李锋,潘贻立撰写日期:2019-01-11
 
 
  油气装备国产化的先驱
 
 
  石化机械整合了集团旗下的四机厂、四机赛瓦、三机厂和沙市钢管厂等重要资产,并于2015年借壳江钻股份上市,形成石油机械、油气管道和钻头钻具三大业务板块。公司是我国油气装备行引进、吸收和再创新的国产化先驱,目前牙轮钻头市占率60%以上、是我国油气管网干线的重要钢管供应商,率先研发了3000型压裂车、电驱动压裂车,同时也是我国压缩机的国产化基地。
 
 
  天然气未来10年景气确定,上中游设备迎来发展黄金期
 
 
  根据十三五规划,2016-2020年我国天然气消费量年均增速要达到14.53%,到2020年天然气消费量占一次能源比重要达到10%以上,同比2015年上升4.1pct;到2030年天然气占一次能源消费比重达到15%左右的目标。
 
 
  与天然气需求的快速增长相比,我国天然气产量增速经历2010年之前的10%以上的增长之后增速也下滑至个位数增速7.05%。供需缺口逐年拉大,我国天然气对外依存度逐年攀升至43%。
 
 
  加大国内油气勘探开发力度刻不容缓,并已上升国家能源安全高度。我们看好天然气上中游设备的投资机会,其中上游压裂车目前处于卖方市场,预计19-20年仍有238台需求;中游看好LNG调峰站建设,预计储罐有100亿以上市场空间;
 
 
  石油机械和油气管道受益资本开支增加成为公司业绩主要驱动力
 
 
  石油机械收入占比在42%-56%之间,是收入占比最大的业务板块。目前收入复苏滞后于油价,仅为高峰期36.67%。2018年新增订单约36亿,同比增长50%,前三季度新签订单50亿元;我们判断石油机械板块业绩弹性会在19年集中释放。
 
 
  油气管道收入占比在16%~28%之间,预计2018-2020年我国将新增天然气管道3万公里。分公司沙市钢管厂石化体系内市场份额约为30%,体系之外市场份额约为10%。预计未来三年能够获取150万吨钢管订单。
 
 
  盈利预测及估值
 
 
  公司各业务全面受益于天然气产业的发展,加之油气装备技术领先全国、在三桶油体系供货经验丰富。我们看好公司18年迎来业绩拐点,预计2018-2020年公司归母净利润为1.02、2.07、3.03亿元,同比增长978.63%、103.76%和46.32%,对应2018/2019/2020年的PE为44倍、22倍和15倍。
 
 
  中油工程:业绩和订单有望持续改善
 
 
  中油工程600339
 
 
  研究机构:长城证券分析师:杨超撰写日期:2018-11-08
 
 
  事项:公司发布2018年三季报,1-9月份营业收入343亿元,同比+9.78%,归母净利润5亿元,同比-0.47%,经营活动产生的现金流量净额47亿元。第三季度实现营业收入130亿元,同比+5.60%,归母净利润4亿元,同比扭亏,单季度环比大幅增长+170.05%。
 
 
  三季度报告业绩符合预期,财务稳健,业绩有望逐步反转:第三季度实现归母净利润4亿元,大幅改善,符合预期。三季度末在手货币资金291亿元,基本无有息负债,经营性现金流净流入47亿元,财务稳健,有望受益人民币贬值,全年财务费用有望继续大幅下降,毛利率有望逐步提升,业绩有望迎来逐步反转。
 
 
  国内油气建设补短板,新签订单有望提速:国内天然气需求增速有望显著加快,天然气工程建设属于补短板范畴,公司是国内天然气各类工程建设的主力军,国内“稳油增气”力度加大,国内炼化基地建设有望进入高峰期。1-9月累计新签合同额483.73亿元,已中标未签合同111.20亿元,已签订未生效合同103.40亿元,未来有望显著受益行业高景气,订单继续改善可期。
 
 
  投资建议:公司所处的行业有望迎来景气区间,公司市场地位独特,背靠中石油,供应链管控能力突出,有望度过2016年低价合同造成的负面影响,有望逐步迎来业绩反转,根据我们模型假设测算公司2018-2020年营业收入分别为618亿元、700亿元、806亿元;归母净利润分别为9.93亿元、12.79亿元、19.43亿元(2018年、2019年、2020年相关测算均按美元汇率兑人民币6.85元假设),公司产业地位强势,资产质量较为优异,流动资产占总资产的比例高达90%,公司成功入选MSCI指数,我们继续给予公司评级“强烈推荐”。
 
 
  风险提示:油价长时间大幅下降且处于低位;工程材料价格剧烈波动;海外业务拓展不及预期的风险;国外政局和经济动荡的风险;行业竞争状况恶化;汇率大幅波动带来的风险等。
 
 
  通源石油:中报业绩大幅增长15倍,射孔龙头海内外订单饱满
 
 
  通源石油300164
 
 
  研究机构:安信证券分析师:王书伟撰写日期:2018-08-09
 
 
  2018H1业绩增长1511%,经营质量显著提升。近日,公司发布2018年半年报,公司2018年H1实现营收7.64亿元,同比增长150.75%;归母净利润0.66亿元,同比增长1511.42%。公司业绩大幅增长主要原因系美国页岩油开发高潮兴起,公司美国业务工作量持续增长,美国控股子公司T实现净利润0.53亿元,同比增长503.86%,毛利率增长3.11%。公司上半年经营质量明显提升,2018年H1毛利率为57%,同比去年增加15pct,其中复合射孔和压裂完井业务的毛利率分别比去年同期增长5pct和9pct;期间费用率46.92%,同比下降1.74%。
 
 
  全产业链一体化驱动,国内外市场拓展订单饱满。受益于油服行业回暖,公司主营射孔业务2018年H1实现营收6.81亿元,同比增长61%。公司以增产一体化为核心进行全产业链布局,通过外延并购从单一射孔服务迈向钻井、压裂、电缆测井、射孔到完井等一体化油田技术,从国内市场扩展到北美、南美、北非和中亚市场。国内方面,在稳固东北固有市场外,围绕鄂尔多斯盆地和山西煤层气市场,加快市场拓展力度,先后中标长庆油田、中澳煤层气和延长油田勘探服务,子公司一龙恒业成功中标Chevron中国作业区1.5亿元的带压作业工作量。海外方面,一龙恒业中标的阿尔及利亚西南部某油田开发钻机项目(合同期2+1年,总金额2.84亿元),钻机已装船出发,同时在哈萨克斯坦、墨西哥、秘鲁的连续油管、压裂等业务稳定运行。上半年订单获取量较同期获得大幅增长,饱满的订单量为全年业绩增长奠定了坚实的基础。
 
 
  射孔核心技术全球领先,油气市场复苏业务增长强劲。美国作为公司主要海外市场,2017年收入占比高达44%,而公司美国控股子公司是北美射孔领域龙头企业,拥有世界领先的页岩油气开发最核心的射孔分段技术以及电缆测井技术。业务覆盖美国页岩油气主要开发热点区域,拥有稳固的客户群体超过200家,市场占有率高居美国前列。2018年上半年,油服行业展现了良好的复苏态势,尤其是美国油气市场进入了较为强劲的复苏通道,据贝克休斯数据,截止8月3日美国油气活跃钻井总数达到1044座,较今年年初的924座大幅提升。随着海外市场布局完成,公司将进一步受益于美国业务量增长。
 
 
  投资建议:预计2018-2020年公司净利润分别为1.40亿元、1.92亿元和2.21亿元,对应EPS分别为0.31元、0.43元、0.49元。给予买入-A评级,6个月目标价10.16元,相当于2018年33倍动态市盈率。
 
 
  风险提示:油气价格下跌风险,市场竞争加剧风险。
 
 
  荣盛石化:18Q2受财务费用影响业绩下滑,PX、PTA价差扩大有望带来18H2盈利提升
 
 
  荣盛石化002493
 
 
  研究机构:申万宏源分析师:谢建斌撰写日期:2018-08-22
 
 
  公司2018上半年实现EPS 0.19元,略低于我们的预期。公司公告2018H1实现营业收入366.92亿元(YoY+4.23%),归母净利润11.14亿元(YoY+1.03%),扣非净利润11.61亿元(YoY+23.88%)。单季来看,2018Q2实现净利润4.78亿(YoY-0.80%,QoQ-24.84%),主要受到财务费用影响,18Q2财务费用环比增长6亿。
 
 
  上半年PX价差同比缩窄,中金石化业绩较为稳定。公司芳烃业务2018年上半年收入88.77亿(同比增长了0.52%),占收入比重24.19%,毛利率15.01%,子公司宁波中金石化2018H1实现营业收入88.91亿,净利润大约7.00亿(去年同期7.51亿)。18H1PX与石脑油价差为362美金/吨,同比下降9美金,18Q2PX与石脑油价差为343美金/吨,环比收窄39美金。
 
 
  一方面2017年下半年中金石化存在检修而2018年无此项计划,另一方面从7月开始PX与石脑油价差明显扩大,2018年下半年盈利中枢有望回升,同时后续还有望通过技改进一步提升中金石化盈利性。
 
 
  PTA景气度明显回升,带来业绩弹性。2018上半年公司在PTA板块营业收入158.22亿,同比下滑了16.47%,主要因为贸易量减少,PTA业务占收入比重43.12%。18H1PTA-0.66*PX的平均价差为806元/吨,同比扩大365元,18Q2价差为717元/吨,环比收窄178元,18H1PTA业务实现毛利7.56亿(去年同期2.43亿),毛利率增加3.5个百分点至4.78%。
 
 
  子公司逸盛大化2018H1转亏为盈,净利润2.20亿(去年同期-0.42亿);参股公司浙江逸盛2018H1净利润3.90亿(同比增长了127.00%);参股公司海南逸盛2018H1净利润2.15亿(同比增长了251.99%)。稳步推进浙石化项目建,有望于18Q4投产。公司定增募集的60亿元推进浙石化项目建设资金已于6月底顺利到位。截至2018年6月30日,荣盛石化公司在建工程账面价值为252.62亿元,主要系子公司浙石化项目投资建设支出,工程累计投入占预算比例占25.64%,工程进度25.23%,浙石化一期项目有望于18Q4投产。
 
 
  调整盈利预测,维持“增持”评级。公司公告预计2018年1-9月归母净利润变动区间15.55亿至18.66亿,同比增长0%~20%。我们认为随着PX、PTA价差扩大,实际盈利有望接近上限。考虑到公司定增后股本变动,以及浙石化项目明年投产带来的盈利增长,调整2018~2020年EPS预测分别为0.45元、0.82元和1.11元(调整前分别为0.75元、1.02元和1.08元),对应2018~2020年PE分别为25倍、14倍和10倍,考虑后续还有二期项目投产,具备成长性,维持“增持”评级。

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